蒙牛的财务分析

蒙牛的危机略有耳闻，这类问题的分析有是套路的。即：高杠杆，或称负债占资本比例高，会带来高的净资产回报率，原因是首先是债务利息可以税前扣除，其次是债务成本一般低于权益。因此，若单从为股东赚钱的角度，不考虑其他，则运用高杠杆是正确的。但是，实际上高杠杆同样是有高风险的，原因就在于权益和负债这两类资本的法律性质不同，前者是不可偿还的，一旦出资除非清算否则不可收回，因此企业不必承受偿还权益资本的财力压力，但是负债是要偿还的，企业负有按借款(或应付)合同偿还的义务。由此，当企业为追逐高盈利，而使用高杠杆时，一旦企业出现不测，供应商和银行会尽可能收回债务，企业就面临被申请破产清算的压力，即所谓偿债危机。蒙牛使用了高杠杆，而此时一个不可预期的行业质量危机出现，供应商和银行担心债权资金受损，纷纷收回款项，结果牛陷入债务泥沼。企业该使用多大程度上的杠杆，是没有统一答案的，个人的意见是，你要做预测和预案，比如未来三年企业可能面临的最差境况是什么，如果此境况成真，企业保持怎样的财务储备和结构才能能顺利过关，并要考虑这种最差境况出现的可能，这是决定保持怎么样的资本结构的实用套路。

蒙牛收购雅士利的事件发展

2013年6月13日中午，雅士利国际（01230.HK）和蒙牛乳业（02319.HK）双双在港交所发布停牌公告，均自13日13时左右起临时停牌，但均未公告停牌原因。随后两公司再度发布停牌公告，均表示停牌以待发布有关内幕消息的公告。
2013年6月18日，工信部消费品工业司司长王黎明证实，经过数月的谈判，蒙牛乳业已在17日与雅士利签订收购协议，将在18日正式公告。
2013年6月18日下午，此前双双停牌的蒙牛乳业与雅士利联合宣布，蒙牛乳业向雅士利所有股东发出要约收购，并获得控股股东和第二大股东接受要约的承诺，承诺出售合计约75.3%的股权。此次交易的最大现金量将超过124亿港元(合人民币约98亿元)，同时，这也是迄今为止中国乳业最大规模的一次并购。
2013年7月16日，蒙牛乳业的股东大会表决通过了收购雅士利国际的议案。

为什么说蒙牛收购雅士利是双赢？

蒙牛是国内液态奶和冰品的老大，但在奶粉市场的占有率一直不高。而雅士利是奶粉业的一线品牌，通过此次收购，蒙牛将会把自己的短腿补足，强化自身在乳业的江湖地位。
此次并购，也是蒙牛乳业在奶粉领域发力的重要信号。两大乳业巨头联手后，将通过资源整合与互补，利用双方在产品、品牌、渠道等方面的优势，加快高端奶粉行业整体升级的速度。

广东雅士利集团有限公司的收购事件

“在双双停牌后的第6天，在港上市的蒙牛乳业和雅士利昨天下午联合发布公告宣布，蒙牛乳业向雅士利所有股东发出要约收购，并已获得控股股东和第二大股东接受要约的不可撤销承诺，承诺出售合计约75.3%的股权。此次交易有可能涉及的最大现金量将超过110亿港元，这是迄今为止中国乳业最大规模的一次并购。”
雅士利股东有两种选择
根据当日的公告内容，蒙牛乳业将向所有雅士利股东发出要约，雅士利的股东将就每股股票获得以下两种选择：一是每股3.50港币的现金；二是每股2.82港币的现金加上0.68股由蒙牛乳业专门为持有雅士利股票而设立的一家非上市控股公司的股票。蒙牛乳业分别与张氏国际和CA Dairy签订不可撤销承诺，以上两家公司承诺接受要约出售其持有的雅士利51.3%和24.0%的股份。根据协议，交易完成后，雅士利原股东张氏国际将从专门设立的该控股公司中实际再持有雅士利10%的股份。
收购雅士利 蒙牛旨在增强奶粉实力
此次蒙牛收购的目标公司雅士利是一家广东本土企业，其婴幼儿奶粉业务始于1998年，当前在国内奶粉品牌中排名第四，拥有1500家一级经销商和超过10万家零售点。2012年，雅士利收入36.55亿元，净利润为4.68亿元。而作为国内乳业巨头的蒙牛，奶粉业务一直是其短板，2012年的奶粉市场份额只有不到1%，而雅士利则占到6.7%。蒙牛乳业总裁孙伊萍坦言：“蒙牛已在乳品行业的其他领域取得了一定成绩，但在婴幼儿奶粉这个行业仍处于起步阶段。雅士利业务增长前景良好，能有效补充蒙牛的乳业产业链。”她表示，通过这次并购，蒙牛的奶粉业务可以借助雅士利的平台得到很大的提升，双方发挥各自的优势，期望未来获得更多的市场份额。
据了解，蒙牛收购雅士利股份后，将通过董事会对雅士利进行管理，保留雅士利独立运营的现状，并计划保留雅士利原有的经营团队。
由7月27日开始，广东雅士利集团有限公司正式改名为雅士利国际集团有限公司。

蒙牛收购雅士利后，对蒙牛的奶粉业绩有影响吗？

那当然有影响了，而且影响很大，因为奶粉一直是蒙牛的短板，如今有了雅士利，奶粉方面肯定变得很强，也大大拉近了与伊利的差距，蒙牛2013年年报上说，蒙牛奶粉去年的销售额超过21亿元，增长了400%呢。

雅士利奶粉事件

在平时的生活中，家长们若要购买一款奶粉一定会从品牌、奶粉的质量、奶粉的营养价值等方面进行考虑，只有做到全方位的保证家长们才会下定决定去购买。目前，越来越少的家长愿意购买雅士利奶粉，那么这和它之前发生的相关事件有关吗？那么雅士利奶粉相关事件是怎样的呢？

从前，在国内的乳制业领域中雅士利奶粉还是占有一定地位的，有一些家长还是将雅士利奶粉作为自己宝宝口粮的首选。但是随着一件雅士利 奶粉事件 的发生，让其市场口碑和影响力受到了极大的影响。多年前，一名孩子因为食用雅士利旗下的施恩奶粉，所以导致孩子的双肾出现了明显的中毒现象，在医生检查后发现双肾有点状结石和回声，家长便将孩子食用的施恩奶粉进行检测最后发现雅士利奶粉中含有的三聚氰胺严重超标，且含量是会对宝宝的健康造成影响。这一事件的发生，让雅士利奶粉的名声降到了谷底，同时不少家长都选择放弃这个品牌的奶粉，所以雅士利奶粉的发展路越来越艰难，最后雅士利 奶粉品牌 被蒙牛集团收购了。

建议家长们在购买奶粉前对相关品牌的奶粉进行详细地了解，以保证自己购买到最佳品质的奶粉。

如何做财务分析和盈利预测？

财务分析的对象是财务报表，财务报表主要包括资产负债表和损益表。从这两种表中着重分析以下四项主要内容：

　　（1）公司的获利能力。公司利润的高低、利润额的大小，是其有无活力、管理效能优劣的标志。作为投资者，购买股票时，当然首先是考虑选择利润丰厚的公司进行投资。所以，分析财务报表，先要着重分析公司当期投入资本的收益性。

　　（2）公司的偿还能力。目的在于确保投资的安全。具体从两个方面进行分析：一是分析其短期偿债能力，看其有无能力偿还到期债务，这一点须从分析。检查公司资金流动状况来下判断；
　　二是分析其长期偿债能力的强弱。这方面通过分析财务报表中不同权益项目之间的关系权益与收益之间的关系，以及权益与资产之间的关系来进行检测的。

　　（3）公司扩展经营的能力。即进行成长性分析，这是投资者选购股票进行长期投资最为关注的重要问题。

　　（4）公司的经营效率。主要是分析财务报表中各项资金周转速度的快慢，以检测股票发行公司各项资金的利用效果和经营效率。

　　总之，分析财务报表，主要是分析公司的收益性、安全性、成长性和周转性四个方面的内容。